META已发布四季报，2025年全年的数据已经出来了，我们就来看一看吧。
2025年，META的营收同比增长22.2%，比2024年的增速略有提升。对于2000亿美元的庞然大物，仍能保持这样的高增速，还是相当可观的。
可能需要对比一下，才对这个规模有直观的印象，按2025年12月31日的汇率简单折算，2025年的营收约为人民币1.4万亿元。如果把META拿到A股来排名，只有中国石化、中国石油和中国建筑的营收规模能超过它。
各大业务的增速都超过两成，差异并不大。广告收入仍是META的绝对核心业务，占比仍为97.6%，现实实验室和其他业务占比也基本稳定。
各大市场的同比增长都在两成左右，北美市场增速略高一些，亚太市场增速略低，占比上仍然是北美市场近四成，亚太市场和欧洲市场合计占比一半，其他地区市场占比一成。
有朋友说，如果META进入中国大陆市场，会取得极大的增长，这当然是有道理的。不过，国内有强大的竞争对手，真来了的时候，能否如在其他市场那样顺利，还不好说。毕竟以前有过很多类似公司在这一市场失败的案例。
这只是说说而已，看现在的形势，想要来我们这里落地，几乎是不可能的。
2025年的净利润并没有随营收创下新高，反而下跌了3.1%，勉强守住了600亿美元的规模，当然是仅次于2024年的表现。别看是在下跌，605亿美元可是一个极为夸张的规模，约合人民币4250亿元，拿到A股中来，还找不到比其更高的上市公司。
有朋友会说，虽然在营收结构、生态模式和业务多元化上存在较大差异，但META与腾讯在社交 + 内容的核心赛道上还是相似的，似乎应该把这两家来对比一下。
腾讯控股还没有发布2025年年报，其2025年前三季度的营收为5574亿元，净利润为1666亿元。简单匡算，腾讯控股2025年的营收规模约为7300-7600亿元，净利润约为2100-2400亿元。这就好比较了，META的营收和净利润规模正好是腾讯控股的两倍左右。
每个季度的营收都是同比增长的状态，增速在15%-30%之间，算是相当稳定的。净利润在2025年二季度以前，都以比营收更快的速度同比增长，但三季度暴跌，四季度的增速也不及同期营收。
还是要简单看一下差异产生的原因，2025年三季度的税前利润为216.6亿美元，较二季度和2024年三季度，同比和环比都有较大幅度增长，但却承担了高达189.5亿美元的所得税，前后季度的所得税都只有20多亿美元。也就是说，2025年三季度的“意外”所得税支出，导致了净利润暴跌，并最终影响全年的净利润微跌。
2025年的毛利率小幅提升0.3个百分点，以82%的水平超过了前五年。这就是为何美国经济会“脱实进虚”的原因，这个毛利率水平，连台积电们都只能达到其一半左右，其他那些更低端的制造业就压根不敢想。这也是为何在A股中来比，META的净利润能够遥遥领先的原因，比其规模大的毛利率和销售净利率很低，比其销售净利率更高的几大银行，但营收规模上又只有其一半不到。
研发费用加大了投入，支出规模上达到了574亿美元，占营收比高达28.5%，比苹果都要高出200亿美元，比微软要高一倍，仅次于亚马逊和Alphabet（谷歌母公司）。
经营活动现金净流入在2025年突破千亿美元规模，但固定资产类的投入规模接近700亿美元，最终对资本市场的直接贡献只有2024年的一半。至于说为何这类科技公司也要大兴土木？原因应该与算力，也就是所谓的AI有关。由于这方面，我们并不专业，就不过多地讨论了，只需要知道在前三年平均300亿美元的投入后，2025年再翻倍式投入，就行了。
META2025年的表现还是可以的，营收和经营活动现金净流入再创新高，净利润受所得税的影响有所回调，但仍然维持在超600亿元的高位，至于说会不会受AI泡沫的影响，会不会受经营地域扩大这类影响，就只有以后再看了。
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